The Motley Fool grundades 1993 av bröderna Tom och David Gardner och har hjälpt miljontals människor

The Motley Fool grundades 1993 av bröderna Tom och David Gardner och har hjälpt miljontals människor att uppnå ekonomisk frihet genom vår webbplats, podcaster, böcker, tidningsspalter, radioprogram och banbrytande investeringstjänster.
The Motley Fool grundades 1993 av bröderna Tom och David Gardner och har hjälpt miljontals människor att uppnå ekonomisk frihet genom vår webbplats, podcaster, böcker, tidningsspalter, radioprogram och banbrytande investeringstjänster.
Du läser en gratisartikel vars åsikter kan skilja sig från dem från premiuminvesteringstjänsten The Motley Fool.Bli medlem i Motley Fool idag och få omedelbar tillgång till bästa analytikerråd, djupgående analys, investeringsresurser och mer.läs mer
God eftermiddag och tack för ditt stöd.Välkommen till Tenaris SA:s Q3 2021 telefonkonferens.[Instruktioner]
Jag skulle nu vilja överlämna konferensen till dagens talare, Giovanni Sardagna.Vänligen fortsätt.
10 aktier vi gillar bättre än Tenaris Betala för att lyssna när vårt prisbelönta analytikerteam ger aktieråd.När allt kommer omkring har nyhetsbrevet Motley Fool Stock Advisor som de har drivit i över ett decennium tredubblat marknaden.*
De har precis presenterat tio aktier som de tycker är de bästa köpen för investerare just nu... och Tenaris är inte en av dem!Det stämmer – de tycker att dessa 10 aktier är ett bättre köp.
Tack Gigi och välkommen till Tenaris Q3 2021-konferenssamtal.Innan vi börjar vill jag påminna dig om att vi kommer att diskutera framtidsinriktad information under samtalet, och faktiska resultat kan skilja sig från de som anges eller antyds i detta samtal.Med mig idag är Paolo Rocca, vår ordförande och VD;Alicia Mondolo, vår CFO;Guillermo Vogel, vice ordförande och styrelseledamot;Herman Kura, vice ordförande och styrelseledamöter;Gabriel Podskubka, VD för vår verksamhet på östra halvklotet och Luca Zanotti, VD för vår verksamhet i USA.Innan jag ger Paolo ett inledande uttalande vill jag kort kommentera vårt kvartalsresultat.Vår försäljning under tredje kvartalet uppgick till 1,8 miljarder USD, en ökning med 73 % jämfört med föregående år och 15 % sekventiellt, främst på grund av att högre försäljning i Amerika är större än i Mellanöstern på grund av den pågående lagerminskningen och minskande försäljningen.Minskningen av försäljningen påverkades av säsongsmässiga faktorer i Europa.Vår EBITDA för kvartalet ökade sekventiellt med 26% till 379 MUSD, vilket återspeglar högre volymer, bättre priser och starkt operativt resultat.
Vår EBITDA-marginal steg till över 20 % tack vare högre ASP:er, medan kostnadsökningen drevs av uppdämd förbättring av operativa resultat och högre täckning för fasta kostnader.Det genomsnittliga försäljningspriset i våra slangar ökade med 10 % på årsbasis och 6 % från kvartal till kvartal.Under kvartalet var det operativa kassaflödet 53 MUSD och investeringarna 74 MUSD.Vårt fria kassaflöde var något negativt.Medel från operativ verksamhet ökade med 276 MUSD under kvartalet, främst på grund av fortsatt tillväxt och högre affärsaktivitet i USA.Vår nettokassa i slutet av kvartalet minskade till 830 MUSD från 854 MUSD under föregående kvartal.Styrelsen godkände utbetalningen av en interimsutdelning på 0,13 USD per aktie eller 0,26 USD per ADR den 24 november.
Tack Giovanni god morgon alla.Under de senaste månaderna har vi sett effekterna av stramare energimarknader när den globala efterfrågan återhämtade sig när ekonomin mattades av på grund av pandemin förra året.Oljepriserna har stigit över nivåerna före pandemi eftersom lagren är under normala och OPEC+-länderna och amerikanska statsägda skifferoperatörer upprätthåller leveransdisciplin.Naturgaspriserna, särskilt LNG på spotmarknaden, reagerar på utbudsbegränsningar och lämnar en del av Europas lagringskapacitet tom inför vintern.Här är vad som händer när en bransch granskas när ett möte mellan världsledare leder till överväganden om hur man kan stärka och påskynda anpassningar av energiomställningen.Även om målet är tydligt förblir takten och rörelseriktningen osäkra, med mycket rörligt skräp runt omkring.Dessa energiomvälvningar, i kombination med störningar i leveranskedjan och de pågående effekterna av pandemin, skapar både risker och möjligheter för Tenaris.Å ena sidan har vi mött stigande kostnader för råvaror, energi och logistik, samt vissa störningar i produktionsplanering och kunders borrprogram.Å andra sidan växer efterfrågan i takt med att aktiviteten ökar för att stödja olje- och gasförsörjningen.
Under dessa förhållanden fortsätter våra resultat att visa ett starkt återhämtningsmomentum, med försäljning som stiger från kvartal till kvartal och marginalerna återhämtar sig.Vår EBITDA-marginal är för närvarande över 20 % tack vare högre volymer, högre priser och kostnadskontroll.I framtiden förväntar vi oss att denna trend kommer att fortsätta.Vår försäljning i Nordamerika under tredje kvartalet ökade med ytterligare 28 % i följd och med 155 % jämfört med föregående år.Vi förväntar oss ytterligare stark tillväxt under nästa kvartal då vi möter växande kundefterfrågan och dämpar prishöjningar på marknaden.Som vi nämnde i tidigare samtal ökar vi produktionen i USA och rullar ut Rig Direct-tjänsten för att möta den växande efterfrågan och behoven hos våra kunder.I augusti återöppnade vi vår anläggning för tillverkning av sömlösa rör i Ambridge, Pennsylvania.I oktober återöppnade vi vårt värmebehandlings- och träningscenter i Baytown, Texas.Produktionen vid vår Bay City-anläggning fortsätter att växa.Vi genomför denna expansion på den utmanande arbetsmarknad där vi har etablerat vårt företag – sedan oktober förra året har vi anställt 1 000 nya medarbetare och räknar med att ta upp det totala antalet till 1 000 till juni 2022, 1 600 personer.US Steel och flera andra konkurrerande svetsade rörföretag har lämnat in antidumpningsundersökningar om import av oljekällor från Mexiko, Argentina och Ryssland, samt antisubventionsundersökningar i Ryssland och Sydkorea.USA:s handelsdepartement har godkänt en motion om att inleda en utredning, och USA:s internationella handelskommission kommer att utfärda ett preliminärt skadebeslut den 19 november.
Vi anser att framställningen är ogrundad och vi kommer allvarligt att ifrågasätta varje antydan om att vår import dumpas eller skadar eller hotar den lokala industrin – förlåt för att jag skadar lokala producenter.Under de senaste 15 åren har Tenaris investerat mer än något annat företag i förvärv och expansion för att bygga ett konkurrenskraftigt OCTG-tillverkningssystem i USA.Även om vi inte kan förutsäga effekten av denna undersökning, är vi övertygade om att vi kan fortsätta att betjäna våra kunder oavsett det möjliga resultatet.I morse meddelade vi våra japanska anställda att det är med beklagande som vi och vår partner JFE har beslutat att avsluta vårt framgångsrika partnerskap med NKKTubes och stänga vår sömlösa röranläggning i juni 2022. Detta följer på JFE:s tidigare tillkännagivande i juni 2020 att stänga Keihin stålverk, där vår anläggning är belägen, som tillhandahåller stål och bastjänster [ohörbart].NKKTubes har varit en stor bidragsgivare till Tenaris och även JFE under de senaste 20 åren, men dess stängning är nära förestående.Efter att fabriken stängt kommer vi att tillverka högkromlegerade produkter som NKKTubes levererar till kunder över hela världen i vår industrianläggning.JFE kommer att stödja oss i denna omställning med den exemplariska samarbetsanda som alltid är typisk för joint ventures.Vår personal i Japan visade stor uthållighet när vi gjorde tillkännagivandet i morse och vi kommer att stödja dem under de kommande månaderna.
I oktober förlängde vi vårt mångåriga samarbete med Sandvik till att leverera CRA- eller rostfria rör i ytterligare fem år.Här kombinerar vi Sandviks materialteknik med vår förstklassiga anslutningsexpertis och Dopeless-teknologi för att inkludera dessa avancerade specialrör i vår [förslagsprocess].Detta är ett växande marknadssegment.I Qatar fick vi ett kontrakt på 330 miljoner dollar för att leverera svetsade och sömlösa rör för gasförsörjning under LNG-kontrakt.Leveranserna är planerade att påbörjas under andra halvan av 2020. Detta kompletterar våra befintliga kontrakt för leverans av OCTG-rör i regionen.Detta ökar vår orderbok i Mellanöstern, vars inverkan kommer att synas i våra resultat från och med andra kvartalet 2022. I Argentina har vi kommit överens med YPF om att förlänga vårt långsiktiga avtal för att stärka våra riggar med ytterligare 5 års direkttjänst från 22 april.Vi fortsätter att utveckla våra planer för att minska koldioxidintensiteten i vår verksamhet.Vi slutför en investering för att utöka storleksområdet för vår kvarn med medeldiameter i Dalmina till att omfatta rör upp till 18 tum i diameter, vilket resulterar i betydande energi- och kolbesparingar för denna produkt med större diameter.Vi letar också aktivt efter att investera i eller förvärva förnybar energi för många av våra anläggningar runt om i världen, inklusive Italien, Argentina, Rumänien och USA.Samtidigt utökar vi försäljningen av vätgaslagringstankar för tankning i Europa och Kalifornien, och vi har vunnit ett kontrakt med Air Products om att utveckla en pipeline för att leverera vätgas till Saudiarabien.I en utmanande och snabbt föränderlig miljö uppfyller Tenaris sina skyldigheter genom att förbättra sina finansiella resultat och bibehålla en stark position för att stödja sina kunder runt om i världen.
[Operatorns instruktioner] Vår första fråga kommer från Ian McPherson från Piper Sandler.Din linje är nu aktiv.
Hallå.Tack.Paolo, jag tror att du – vi diskuterade förra kvartalet att du kan förvänta dig konsekvent tvåsiffrig intäktstillväxt under det tredje och fjärde kvartalet.Du bröt den under tredje kvartalet med 15%.Är det — fick du någon inkomst?Eller förväntar du dig fortfarande tvåsiffrig intäktsökning under fjärde kvartalet?
Tack Jan. Jag tycker att vi borde öka vår inkomst igen i det här intervallet, i tonårsintervallet.Jag menar, marknaden växer i olika regioner, särskilt i Nordamerika.Så vi tror att vi kan göra det.Och jag tror att denna trend kan fortsätta under nästa kvartal.
BRA Så det är som att ASP växer med 6% eller 7% under tredje kvartalet, och resten beror på volymen?Till följd av detta var tillväxten i volymer och priser ganska jämn.
I grund och botten kommer det att vara - kanske fler skillnader.Men som du kan se har Pipe Logix tillväxt denna månad varit betydande.Som du sa kommer detta också gradvis att stödja intäktstillväxt under fjärde kvartalet och första kvartalet nästa år.
BRA Detta är till stor hjälp.Sedan vill jag också fråga om slutet på NCC.Kan du prata lite om vikten av det japanska samriskföretaget jämfört med 2021 års siffror och vad vi bör tänka på avknoppningen efter mitten av nästa år?
Jo, det gemensamma företaget gav ett mycket betydande bidrag under bildandet 2000. I det ögonblicket hjälpte det oss mycket att komplettera vårt sortiment och komma in på den japanska marknaden.Men det senaste året har den totala produktionen minskat kraftigt.Den totala produktionsnivån förra året var cirka 50 000 ton per år.På sätt och vis är den nuvarande lösningen relativt begränsad, eftersom JFE 2020 beslutade att stänga platsen där vår anläggning är belägen, och det kommer inte att kosta omedelbart, men 2023, leveransen av kapslingar till anläggningen, står vi inför oundvikligt – Vi är oundvikligen tvungna att fatta detta beslut.Jag skulle inte säga att det har en betydande inverkan på vår balansräkning eftersom vi också har avsättningar för vilka en betydande del av kostnaden sannolikt är relaterad till denna stängning.Problemet blir att vi är redo att omfokusera produktionen, särskilt avancerade råvaror, för resten av vårt industrisystem.
Ja.tack så mycket.Intressant, jag är inte säker på vad du har att säga vid det här laget förutom att bara kommentera en potentiell handelsuppgörelse.Uppenbarligen har du betonat vad du tycker är meriterande.Finns det några data att peka på, eller bara några branschdata som tyder på eller stödjer din position?
Ja.I huvudsak, finns det några uppgifter i din egen verksamhet eller på marknaden som stöder din åsikt att påståendet är ogrundat.Undrar i princip bara om du kan expandera så långt du kan stödja din position.
Åh ja.Tack Connor Tja, generellt sett har vi under de senaste 15 åren investerat mycket pengar i USA i både förvärv och icke-organisk tillväxt.Utöver förvärvet har vi installerat en ny toppmodern anläggning i Texas.Våra investeringar överstiger 1,8 miljarder dollar.Vi gick in för att utöka kapaciteten för de tidigare Maverick- och Hydril-fabrikerna, såväl som de som förvärvats av IPSCO.Så vi har en mycket stark tillverkningskapacitet i USA och vi kompletterar vår lokala produktion med import eller produkter som i vissa fall också utgör bristen eller levererar delar av vår marknad där det inte finns någon lokal produktion, ingen lokal produktion, inhemsk produktion är fortfarande inte tillräckligt, inhemsk produktion räcker inte.Det är vår position i den här situationen, det gör ont, vi skadade inte det interna [OHÖRLIGT] enligt kontraktet.Vi är en integrerad del av det inre [ohörbart].
Vi är i grunden våra tankar och vår vilja – argumenten vi kommer att föra till försvar av vår sak är DOC å ena sidan och skadan från ITC å andra sidan.Vi har ett mycket starkt fall.Samtidigt är vi redo att öka lokal produktion vid behov – i takt med att den växande marknaden fortsätter att efterfråga – genom att öka efterfrågan på marknaden.Som jag nämnde i mina inledande kommentarer har vi konsoliderat sedan oktober förra året – vi kommer att konsolidera över 1 600 anställda för att stödja expansionen av produktionen vid våra anläggningar.Denna lösning är oberoende av eventuella problem eller handelsfall och kommer att förbättras för att ge våra kunder leveranssäkerhet på vår sida för alla kontrakt vi har.De åtta sajter som vi för närvarande driver är i själva verket åtta sajter i USA.Dessa är Bay City stålverk, Hickman och McCarthy, Baytown, Conroe, Koppel och möjligen oljeledningen Blytheville.Jag menar, det är det mest pålitliga sömlösa och svetsade tillverkningssystemet i USA.Så om vi anser att ett handelsfall är ogrundat kommer vi att kraftfullt försvara det.Även prismässigt såg du att Pipe Logix är upp 98% jämfört med förra året.Så i det här fallet är en 100-procentig prisökning svår att kompensera för skadan.Dessutom visar amerikanska stålföretag som bekant nu rekordsiffror.Så vi kommer att försvara oss med justitiedepartementet i ett personskadeärende.
Detta tack så mycket uppskattar färgen där.Så, för att hålla oss till den amerikanska marknaden, är en av frågorna vi ofta får hur HRC, lägre priser eller högre svetspriser kommer att vara ett incitament att starta om fabriker där.Bara med tanke på dina avancerade svetsfärdigheter, vad behöver du se på marknaden för att verkligen motivera att återaktivera någon av dessa förmågor?
Jo, man har sett kraftiga prisökningar som kommer att stimulera lanseringen av svetsade röranläggningar, det råder ingen tvekan om det.Vi ska... vi ska göra det i Hickman.HRC har nått en punkt, kanske en gräns, och vi kan föreställa oss att om man ser framåt så kan priset på HRC komma att sjunka något över tiden under 2022. Men enligt min åsikt kommer högre priser på oljeprodukter att uppmuntra lansering av kapacitet.Men om vi antar att efterfrågan ökar – eftersom vi förväntar oss att antalet riggar ska fortsätta att växa under nästa kvartal, förväntar vi oss antalet riggar, och vi förväntar oss antalet riggar, och våra kunder bekräftar denna synpunkt från andra analytiker.från och med nu, lägg till 100 riggar under andra halvåret 2022. Därför, med den växande marknaden för OCTG, kommer priset på varmvalsade coils gradvis att minska i framtiden, och vi ser att svetsade typer kommer att komma in på marknaden.Efterfrågan kommer dock att fortsätta pressa utbudet.Enligt min åsikt kommer priset att fortsätta sin positiva dynamik.
God morgon.Så för första gången på länge minns jag ditt pressmeddelande om förbättringar till havs i många regioner.Om jag minns rätt var en stark offshoreverksamhet en nyckelfaktor för att pressa EBITDA-marginalerna över 25 % under den senaste cykeln och det har vi inte sett sedan 2014. Så, hur mycket förväntar ni er en återhämtning till havs under 2022?Om du var tvungen att gissa, hur snart kommer vi att se marginaler över 25 %?
Tja, vi är överens om att vi ser offshoreverksamheten börja återhämta sig.Från och med första kvartalet nästa år kan vi se mer av denna återhämtning börja.Detta kommer att vara en första studs, men sedan kommer processen att fortsätta.Vi förväntar oss att några större projekt kommer att fatta slutgiltiga investeringsbeslut under 2022 och successivt påverka vår position och försäljning eller efterfrågan under andra halvan av 2022 och 2023. Det tar tid.Idag ser vi ett större intresse.Offshoreverksamhet växer fram, särskilt i Latinamerika, Mexiko, Brasilien och Guyana.I dessa områden börjar till exempel tecken på återhämtning synas.Men jag tror att 2023 kommer även andra regioner att ansluta sig – det kommer nya megaprojekt på det östra halvklotet, Afrika, som kommer för investeringsbeslut och genomförande.Just det, han blir bättre...
bra.Som en sidoanteckning till Connors fråga om handelsverksamheten, skulle du kunna utveckla lite om hur mycket av din försäljning i USA för närvarande görs i USA?Förutsatt att dina amerikanska fabriker börjar arbeta med full kapacitet, vad kommer efterfrågan att bli i USA – USA:s efterfrågan på det du säljer, vad du kan producera lokalt?Finns det några typer av rör som helt enkelt inte kan tillverkas här och måste importeras?
Hej Igor.Kanske fungerar inte linjen i Buenos Aires, jag vet inte, kanske Luca eller Herman svarar på den här frågan.
Vi är alla i detta tillsammans.Tja, tack, Igor, och vi är på tyska.När vi öppnar linjen från Buenos Aires igen vill jag för det första säga att vi planerar att kräva att vi absolut kan betjäna våra befintliga och växande kunder.Som vi har meddelat under de senaste veckorna har vi för närvarande en anläggning i USA där vi planerar att anställa 1 000 personer.Vi har ungefär lika mycket för att öka vår interna kapacitet.Igor, vi brukar inte avslöja ursprung etc men du måste tänka på Tenaris som ett globalt industrisystem som naturligtvis har byggt upp en mycket betydande inhemsk tillverkningskapacitet som vi har meddelat genom en investering på över 10 miljarder dollar.Det kompletterar också produktion från andra delar av det globala industrisystemet, och vi tänker göra det på detta sätt.Hoppas detta löser ditt problem.
Tack.Vår nästa fråga kommer från Alessandro Pozzi från Mediobanca.Din linje är nu aktiv.
Hej, tack för att du accepterade min fråga.Du nämnde att under det fjärde kvartalet kunde du se — tillväxt kring tonåren.Jag undrar kanske du i det här skedet också har en bättre förståelse för tillväxttakten under första kvartalet, och jag undrar om det är möjligt att öka tillväxttakten under första kvartalet.Kanske som en uppföljning tror jag att du nämnde att du från och med andra kvartalet nästa år kommer att kunna se den positiva effekten av ökad försäljning i Mellanöstern.Jag undrar om du kan berätta mer om den återhämtning du ser i Mellanöstern och nästa år.
säkert.säkert.Medan vi väntar på Paolo, kommer jag att svara på den andra frågan om Mellanöstern, där vi ser pågående undertryckande av borrningar.Hittills har vi sett en blygsam återhämtning.Jämfört med början av året ökade antalet borriggar i Mellanöstern med endast 5%.Vi ligger fortfarande cirka 35 % under nivåerna före pandemin, men vi ser detta förändras.Vi ser en minskning av antalet riggar och förväntar oss att borrningen kommer att ta fart i slutet av detta år till och med 2022 i linje med driftsutgifternas planer för att öka och öka produktionen.Ett annat viktigt område som begränsar våra intäkter i Mellanöstern är den förändrade leveransstrukturen i Förenade Arabemiraten.Du vet att vi flyttar till Rig Direct, så det blir en minskning av lagret.Dessutom finns det ett gap mellan de gamla och nya kontrakten i Kuwait.Så det påverkade också den skenbara efterfrågan under de senaste kvartalen och de kommande två kvartalen.I detta sammanhang, som du nämnde, förväntar vi oss att vår försäljning i Mellanöstern förblir ungefär densamma under de kommande två kvartalen jämfört med tidigare kvartal.
Men, som nämndes under det senaste samtalet, förväntar vi oss att motsvarande hopp kommer att börja under Q2 22 och framåt eftersom vi har ett betydande antal pågående kontrakt i regionen.För att sätta färg på dig, i Saudiarabien, tillhandahöll vi en okonventionell utveckling av Jafura-fyndigheten.Vi har sett hur Saudi Aramco har startat om flera stora offshore-expansionsprojekt.I Kuwait fick vi vår första annulleringsorder, vilket lämnar oss med osäkerhet om leveranser under andra kvartalet nästa år på grund av den fleråriga stimulans som vi kommenterade för några kvartal sedan.Dessutom har aktiviteten i Förenade Arabemiraten varit lovande, med Rig Direct-leveranserna till ADNOC planerade att öka under 2022. Vi har också sett intressanta gasutforskningar i Förenade Arabemiraten, inte bara i Abu Dhabi utan även i Ras Al Khaimah och Sharjah, mycket utmanande brunnar som kräver rika blandningar.Sist men inte minst nämnde Paolo i sina inledande kommentarer Qatar, som nyligen vann ett stort Qatars pipelinekontrakt och lade till OCTG till vår kontraktsportfölj.Vi är fortfarande här och den här marknaden kommer också att förbli stark för oss i framtiden.Därför tror jag att det från och med andra kvartalet 2022 kommer att ske ett motsvarande steg framåt och ett nytt riktmärke i Mellanöstern.
När förväntar vi oss att Mellanöstern eventuellt kommer att återgå till nivåerna före COVID-19?Är det 2022 eller något nästa år?
Ja.Till 2022 bör detta hopp föra oss tillbaka till 2020 års intäktslinje och förhoppningsvis även 2019, men till dessa nivåer.
BRA För att återgå till den första frågan om potentiell ytterligare intäktsökning under första kvartalet, bör vi förvänta oss tvåsiffrig intäktstillväxt i början av 2022?
BRA Nej, det är samma kommentar som jag nämnde tidigare, vi uppskattar att vår intäktstillväxt under första kvartalet 2022 kommer att vara i mitten av tonåren.
Tack.Vår nästa fråga kommer från Frank McGann på Bank of America.Din linje är nu aktiv.
OK tack så mycket.Bara två frågor, om jag får.För det första när det gäller vad du har sett.Som du nämnde tidigare, nämnde du i ditt pressmeddelande att privata producenter är de främsta drivkrafterna för tillväxt.Jag undrar hur det går – hur ser du på att det går framåt?Börjar detta förändras?Ser du att fler och fler offentliga företag börjar åtminstone öppna upp sina utgifter lite?Och sedan, när det gäller prispressen som du ser, gick priserna uppenbarligen upp så snabbt att det verkar som om det mer än kompenserar för det, vilket resulterade i en mycket stark volymökning.Men — ser du en kostnadsskillnad som börjar bli ett problem efter två eller tre kvartal?
Tack Frank.Tja, först och främst skulle jag vilja be Luca Zanotti att kommentera hur privata och offentliga företag investerar olika nu för tiden.
Ja.Tack Paul, jag menar, se, förutsägelserna som våra kunder gör är fortfarande baserade på råvarupriser, som nu fullt ut påverkar den mer konstruktiva miljö som vi ser just nu.Så detta kan ändras.I dagens läge ser vi att den privata sektorn fortsätter att spela den största rollen i denna kapacitetsökning.Men återigen, om du läser de stora oberoende, de offentliga stora oberoende, kommer du att upptäcka att de antyder att framtiden kan förändras beroende på miljön.Miljön verkar som sagt mer konstruktiv än tidigare.Dessutom finns det ytterligare en faktor att ta hänsyn till, som är att M&A fortfarande pågår, vilket också kan förändra utsikterna för framtiden något.Jag hoppas att detta fungerar för dig.Ja.Tack Luka.När det gäller kostnader är ni väl medvetna om att vi går igenom en period av extrem volatilitet på grund av betydande förändringar i kostnaderna för metaller och energi, samt vad som händer i Europa idag.Men till exempel när det gäller metaller gick priset på järnmalm upp väldigt snabbt, och då bestämde sig Kina för att skära ner stålproduktionen så plötsligt och med så mycket att de sänkte priset på järnmalm mycket.Nu blir kol dyrare, dyrare på grund av restriktioner och flaskhalsar i energisektorn.Äktenskapet har ökat, men på senare tid har nettoförmögenheten minskat.Så det finns en viss frikoppling mellan de variabler vi använde tillsammans tidigare, så det är inte lätt att förutsäga.Men för tillfället är kostnad – som motiverar kostnaden för råvaror, energi och logistik – på vår lista.Till det fjärde kvartalet tror jag att den fulla effekten kommer att återspeglas i vår försäljningskostnad.Det kompenseras, som du sa, av mindre produktion och bättre assimilering.Om jag ser in i framtiden tror jag att vissa av dessa variabler kommer att bli mer normala, till exempel förväntar vi oss en gradvis minskning av energikostnaden, kanske efter våren – europeisk vår, efter vintern.Så även kostnaden kommer att bli — försörjningskedjan kommer att reagera och vi kanske kan begränsa lite av dessa extrema störningar och instabilitet som vi har sett den senaste månaden.I vår rapportering tror jag att detta kommer att återspeglas fullt ut under fjärde kvartalet och första kvartalet 2022.
Tack.Vår nästa fråga kommer från Stephen Gengaro från Stifel.Din linje är nu aktiv.
Tack vare.god eftermiddag.God morgon mina herrar.Du har svarat mycket.Jag är bara nyfiken på hur detta relaterar till ett handelsfall när du tänker på din inhemska eller amerikanska produktion kontra produkt från andra marknader.Jag vet att du inte vill avslöja detaljerna i dessa volymer.Men när du tänker på den potentiella prisfördelen vet jag att under de senaste åren, om dessa fall förverkligas, tenderar priserna på den amerikanska marknaden att stiga.Vad är nettoeffekten på din lönsamhet.Finns det något sätt att förklara någon interaktion mellan fördelarna med amerikansk produktion och de kostnadssänkande tullarna som flödar in i landet?
Tja, du har rätt, som tidigare kan detta påverka priset.Men, som ni vet, har amerikanska priser stigit de senaste 13 månaderna.Månader och månader, priserna stiger och är starka då Pipe Logix-priserna steg med 12% förra månaden.Så det finns en uppåtgående trend i priserna.Nu – med denna trend kan eventuella begränsningar på utbudssidan eller minskning av importen, särskilt för nischprodukter, leda till en topp.Detta kan också hända.Men det verkar för mig som att försörjningen är knapp.När det gäller påverkan av varulagret låg lagren på en hög nivå tidigare i år, vilket i viss mån dämpade prisökningarna då lagren skiftade från efterfrågan till konsumtion.Nu har lagren reducerats till fyra månader, 4,5 månader.Lagernivån är således normal eller låg vid förväntad konsumtionsnivå.Så detta är också något som påverkar priset positivt.Så det verkar för mig att även oavsett handelsfall kommer vi att se prispress.Och då kanske ett handelsfall kan motivera en ytterligare ökning inom vissa konsumtionsområden.
Tack.Vår nästa fråga kommer från Vaibhava Vaishnava-linjen från Cocker Palmer.Din linje är nu aktiv.
God morgon alla och tack för att du svarade på min fråga.Först, bara en fråga om förtydligande.Jag tror att ni siktar på den genomsnittliga intäktsökningen för fjärde kvartalet, men pratade ni också om den genomsnittliga intäktstillväxten för första kvartalet 22?
Även om Mellanöstern är platt.Vad driver dem?Finns det många av dem i Nordamerika?Eller vad driver dem?
Tja, Nordamerika spelar definitivt en roll.Och jag menar i Latinamerika är borraktiviteten på uppgång.Oljepriserna runt $80 är betydande jämfört med där vi var förra året.USA:s gaspriser ligger runt 5 USD och LNG stödjer också en högre aktivitetsnivå.Så det är drivande – Kanada är en faktor.När jag nämner intäkter inkluderar jag priset.Så om det finns kvantitet så finns det pris.Kombinationen av volym och pris, efterfrågan och täthet driver inkomsttillväxten.